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Mejora la liquidez de la Empresa?

by Braxton7 on julio 11th, 2010

¿La salida a bolsa mejora la liquidez de la empresa?
Antguamente, el modelo continental europeo se caracterizaba por la salida a bolsa de empresas viejas (26 a 38 años, en función de los países) cuya actividad se
centraba en sectores maduros. Actualmente, en mercados jovenes,  las empresas que  realizan una salida a bolsa son bastante más jóvenes, y la salida a
bolsa es precedida de un periodo de fuertes inversiones en activo fijo.

Estadísticamente, en algunos países, la mayoría de salidas a bolsa se realizan exclusivamente mediante la venta de acciones viejas por parte de los propietarios, lo que supone que en estos casos la salida no aporta nuevos fondos a la empresa. Además, una cantidad importante de las empresas que salen a bolsa son vendidas en un plazo medio de 4-6 años tras la salida a bolsa. Esta evidencia confirma los estudios que sostienen que la salida a bolsa no es más que el primer paso para la venta completa de la compañía por parte de los propietarios.

Las empresas realizan un importante esfuerzo inversor previamente a la salida a bolsa, pero la evidencia tras la salida lleva a la conclusión de que dicho
esfuerzo no siempre se mantiene una vez la empresa cotiza en el mercado. Por tanto, en muchas ocasiones, la salida a bolsa no buscaría la obtención directa de recursos para financiar su actividad sino, más bien, propiciar las condiciones para poder reequilibrar su estructura económica y financiera. Es este sentido, muchas veces, tras la salida a bolsa,  se produce un incremento en el endeudamiento de la empresa asociado a una reducción en la inmediatez de la deuda. Esto pondría de manifiesto la mejora en la calidad crediticia de la empresa frente a las entidades financieras y su capacidad de incrementar el endeudamiento a largo plazo.
Por otra parte, el incremento significativo del activo tras la salida a bolsa asociado con la disminución del esfuerzo inversor en activo fijo, evidencia el incremento de la relación entre activo circulante y activo fijo. En definitiva, se estaría produciendo una mejora en la liquidez económica de la empresa al incrementar el fondo de maniobra.
En el caso de salidas a bolsa mediante la venta exclusivamente de acciones viejas, el mayor endeudamiento y coste de la deuda tienen un efecto negativo en la probabilidad de salir a bolsa. Sin embargo, cuando la empresa obtiene financiación, el factor determinante son las condiciones del mercado. En el primer caso,
las empresas están preocupadas fundamentalmente por evitar lanzar la señal al mercado de que lo que persiguen con la salida a bolsa es simplemente una transferencia de riesgos por parte de los propietarios. En el segundo caso, las empresas intentan aprovechar la coyuntura del mercado para poder repercutir precios de emisión más altos.

From → Salir a Bolsa

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